Warner Bros. Discovery relance les négociations avec Paramount et maintient son accord avec Netflix

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Warner Bros. Discovery a annoncé mardi la reprise des discussions avec Paramount Skydance, une décision qui pourrait raviver la rivalité stratégique avec Netflix autour d’un rapprochement majeur dans l’industrie du divertissement. L’enjeu est considérable pour les actionnaires du groupe, alors que Paramount multiplie les ajustements pour rendre son offre plus attractive et pousser son concurrent à revoir sa position.

Le groupe dirigé par David Zaslav continue officiellement de recommander le vote en faveur de l’accord conclu avec Netflix. Toutefois, la plateforme a accordé une dérogation limitée de sept jours, jusqu’au 23 février, permettant à Warner Bros. Discovery d’engager des échanges avec Paramount. L’objectif affiché est d’apporter davantage de clarté aux investisseurs et de donner à Paramount l’opportunité de formuler une offre « finale et définitive » susceptible d’atteindre au moins 31 dollars par action.

Pendant cette courte fenêtre de négociation, les deux entreprises doivent examiner les points encore en suspens dans le projet de fusion proposé par Paramount Skydance et préciser certaines clauses clés. Netflix conserve néanmoins son droit d’alignement, comme prévu dans l’accord initial, ce qui lui permettrait de s’ajuster à toute proposition concurrente.

Dans un communiqué, Netflix a souligné avoir adopté une approche « constructive et réactive » tout au long du processus stratégique, en contraste avec l’attitude de Paramount Skydance. Le groupe affirme rester convaincu que son offre garantit une valeur supérieure et une meilleure visibilité pour les actionnaires, tout en reconnaissant que la situation actuelle crée une distraction pour l’ensemble du secteur.

La semaine dernière, Paramount avait déjà amélioré sa proposition en acceptant de prendre en charge la pénalité de rupture de 2,8 milliards de dollars que Warner Bros. Discovery devrait verser à Netflix en cas d’abandon de leur accord. L’entreprise s’était également engagée à couvrir jusqu’à 1,5 milliard de dollars de coûts liés au refinancement de la dette et à verser une indemnité trimestrielle de 25 centimes par action tant que l’opération ne serait pas finalisée à partir de janvier prochain. En revanche, le prix de 30 dollars par action n’avait pas été relevé, ce qui avait freiné les discussions.

La pression s’est intensifiée avec l’entrée au capital du fonds activiste Ancora Partners, qui a acquis environ 200 millions de dollars d’actions Warner Bros. Discovery et s’oppose fermement à l’accord avec Netflix, estimant l’offre de Paramount plus solide sur le plan financier et plus sûre sur le plan réglementaire.

Selon un document réglementaire publié mardi, un représentant senior du conseiller financier de Paramount aurait toutefois indiqué qu’une autorisation officielle de négocier permettrait de porter l’offre à 31 dollars par action. Warner Bros. Discovery a répondu par une lettre au conseil d’administration de Paramount, regrettant que ce nouveau prix ne figure pas noir sur blanc dans la dernière proposition et évoquant de simples « assurances d’intention ».

David Zaslav a précisé que ces discussions visaient désormais à déterminer si Paramount est capable de présenter une proposition contraignante, créatrice de valeur et offrant une certitude supérieure pour les actionnaires.

La prochaine étape est déjà fixée. Warner Bros. Discovery réunira ses actionnaires le 20 mars pour voter sur l’accord de fusion avec Netflix, un rendez-vous décisif qui pourrait redessiner l’équilibre des forces à Hollywood et dans l’économie mondiale du streaming.

Si une surenchère se confirme, cette séquence pourrait marquer un tournant dans la consolidation du secteur, où la taille critique, la maîtrise de la dette et la puissance des catalogues deviennent les véritables monnaies d’échange.

ÉCRIT PAR : SAHBY MEHALLA